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全面参与全球摄影师社区运营,强化视觉素材主业竞争力。500px是国际知名的摄影师及摄影爱好者社区,拥有超过1,300万注册会员,图片数量超过1.2亿张,每周新增上传图片40万,每日社交互动200万条。500px目前有面向企业客户的内容授权及定制拍摄服务,以及面向会员的订阅及增值服务。通过收购500px,公司进一步巩固“社区+内容+交易”商业模式,“自有版权内容+签约供应商+摄影师社区”三管齐下聚合优质视觉内容,强化公司视觉素材主业的竞争力。

著名图片交易平台500px于近日发布了一个全新的目录功能,以此来帮助摄影师寻找到新的客户。据悉,500px的这个目录目前收录有来自191个国家和地区的超过50,000名摄影师,以及超过11,000个可搜索的地点。

   
视觉中国2月26日晚间发布公告,公司全资子公司视觉中国香港有限公司拟以1,700万美元(约合人民币10,791.94万元)收购美国500PX,INC.公司100%股权。本次收购500px,是公司继收购Corbis资产后全球化战略的又一重要举措,也是公司“社区+内容+交易”商业模式中的重要一环,对视觉中国有重要的战略意义。

   
延续与500px的成功合作。视觉中国子公司VCG香港于2015年7月与500px签订了《B轮优先股认购协议》,以800万美元认购其B轮优先股定向增资扩股计划,投后持有其15.48%股份。2015年11月,公司与500px共同打造的中文摄影师社区500px.me及手机App客户端正式上线,深受国内摄影师社群好评。此次收购后500px将成为视觉中国的全资子公司,进一步扩大公司业内影响力。

此前,500px已于去年12月推出过这款目录的测试版本。借助于这款目录,摄影师可以建立属于自己的作品集,并直接与客户进行交流。此外,500px还表示,用户也可以通过这款目录来发现适合自己商业项目的摄影师。目前,500px的用户已经能够使用这款目录,但使用者仅限于付费用户。

    进一步拓展海量全球优质视觉内容资源,公司核心竞争优势再加固。

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借500px及Corbis推动全球化战略。公司前期已完成对于全球第二大高端图片供应商CorbisIamges的收购。此次收购500px后,公司在国际版权图片、历史图片、摄影师社区PCG资源等方面均有布局,未来可进一步将素材资源与自身技术储备及运营能力结合。500px会员遍及全球195个国家,通过此次收购,公司将获得国际市场的视觉内容发布、传播渠道,同时将自身基于大数据、智能识别追踪、时间戳等技术拓展至国际,为全球客户提供图片SaaS支持服务,以及注册、交易、追溯、保护、艺术品收藏等数字版权服务,将自身业务领域进一步向国际拓展。

   
2015年7月,视觉中国首次以800万美元战略投资全球领先的摄影师社区500px,占其15.48%股份,使得公司的创意类高端图片素材数量大幅提升。500px作为全球顶尖的摄影师社区网站,拥有超过1,300万世界各国注册摄影师会员,图片数量超过1.2亿张,通过本次收购500px100%股权视觉中国能拥有的图片数量超过3.8亿张,图片资源数量将大幅增长了46%,优质内容资源数量将再上了一个大台阶。其议价能力也会将越来越强,图片行业的主导地位将进一步得到加强,商业护城河会进一步加宽。

   
维持盈利预测和“买入”评级。公司把握网络视觉素材正版化机遇期,相继收购Corbis及500px巩固行业龙头地位,并推动全球化发展。公司还与阿里、百度、凤凰网、搜狗等互联网巨头建立战略合作,触及中长尾用户,提升多渠道分发能力。我们维持公司2017-2019年归母净利润2.90亿/3.83亿/4.87亿的盈利预测,对应EPS为0.41/0.55/0.69元/股,对应PE为62/46/37倍,维持“买入”评级。

    打破垂直社区盈利难魔咒,500px创新商业模式,未来盈利可期。

   
500px社区汇聚全球范围内的专业摄影师、摄影爱好者,目前汇集了全球超过195个国家和地区的优秀的摄影专业人才、摄影爱好者。其商业模式是以专业摄影师、摄影爱好者的互联网社群为基础,拓展出面向企业客户和面向会员用户的两种业务模式。公司凭借这种新的商业模式,目前逐渐进入良性循环期,盈利水平开始向好。本次收购,面对中国这个全球最大的市场,500px的企业客户和会员用户的数量有望快速提升,从而带动公司实现盈利,且盈利额会进一步增长。

    全球化战略再进一步,海外业务增量值得期待。

   
公司走出国门积极进行全球化布局,并致力于成为全球图片市场的领先企业。2016年,公司收购了全球第三大图片库CorbisImages的全部股权,与全球第一大图片库公司GettyImages合资成立Getty香港公司,进一步丰富了公司图片内容资源。此次100%收购500px,公司将获得全球的内容发布、传播渠道,更好地满足全球客户日益增长的创意素材和定制内容的需求;同时,通过500px全球化的互联网平台,为全球用户提供更专业的SaaS创意支持服务。公司的全球化战略更进一步,随着海外客户的开拓,海外业务占比在公司的收入结构有望不断增长,其海外收入将呈现快速增长趋势,为公司创造新的业绩增量。

    把握未来趋势,齐头并进推进高端图片和微利图片市场业务扩张。

   
根据龙头企业视觉中国的市场份额推算,2016年国内正版图片市场规模约14亿元,但参照美国的图片市场占广告市场规模2%的比例来测算,国内图片市场规模应该在130亿元,可见国内图片市场的正版化空间巨大。

   
随着图片版权付费市场的快速发展,图片行业未来发展趋势主要会集中在大企业客户市场和自媒体及小微企业长尾市场。视觉中国顺应行业发展趋势,战略性布局企业大B端和自媒体及小微企业小B端市场。

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